谨慎适合
先别急着收高权利金，裸卖风险还没有被锁住。
原油 卖保险适合度77谨慎适合
IV 分位 91% · Gamma Flip 620 · 优先有限风险结构。
有限风险信用价差
推荐腿：卖出 600 Put + 买入 550 Put
Gamma 太近
当前 Gamma Flip 620，IV 分位 91%。卖方先看出界风险，不先看权利金。
先带入压力测试
把推荐腿、保护腿和边界一起带入，看最大亏损、保证金和出界修复。
推荐腿：卖出 600 Put + 买入 550 Put
Market Score
先看 8 个关键风险
页面只把影响卖方生死线的指标放在外面，更多细节点开再看。展开全部市场指标
Risk Radar
做空波动率风险雷达
红色维度越多，越应该从裸卖切换为有限风险结构。IV 高低
91
IV / HV 偏离
74
Gamma 风险
70
Vega 风险
83
Skew 风险
75
支撑阻力距离
46
保证金压力
78
流动性风险
56
涨跌停风险
72
夜盘跳空风险
76
诊断：原油当前 IV 为 38.8%，IV/HV 偏离 7.4%。模型建议先用保护腿把最大亏损锁住，再看权利金收入是否值得承担。
Strategy Ranking
原油策略候选
外层只显示结论和评分。点开卡片，再看推荐腿、风险标签、出界修复和损益图。信用评分 88有限风险信用价差
这是优先推荐的有限风险收权利金结构。
点开看推荐腿和压力图88
有限风险信用价差
这是优先推荐的有限风险收权利金结构。
点开看推荐腿和压力图持仓建议卖出 600 Put，买入 550 Put。
卖出腿：卖出 600 Put保护腿：买入 550 Put
压力测试将带入 2 条腿卖Put 600 近月 / 买Put 550 近月
权利金收入8.64 点
最大收益净收约 8.64 点/组
最大亏损约 41 点/组
盈亏平衡点591
需要保证金较低
Theta 收益稳定但有限
IV 回落收益IV 回落有利
是否建议裸卖不裸卖。
- 价格在 651 附近，先把下方风险锁在 550 之后。
- 比裸卖更适合当前环境。
- 这是优先推荐的有限风险收权利金结构。
- 极端行情风险：最大亏损已由保护腿锁定
- 涨跌停风险：跌停仍会造成损失，但边界明确
- 流动性风险：保护腿需确认报价深度
出界后怎么处理价格跌破卖出 Put 时，先买更低行权价 Put 转有限风险价差；保证金紧张时优先减仓，不继续裸卖摊低。
查看损益图
Portfolio Payoff
原油 有限风险信用价差 损益图
当前理论价值曲线与到期损益曲线同时展示；盈亏平衡点、Gamma Flip 和价格偏离可通过鼠标悬停查看。
当前理论价值曲线到期损益曲线
情景价 650.6当前盈亏 7,430到期盈亏 8,640最大亏损 -41,360盈亏平衡 591.4
价格区间：546.5 - 754.7盈亏区间：-47,360 - 14,640观察中枢：650.6情景价：650.6盈亏平衡：591.4GF：620.0
滑动图表查看盈亏，双指捏合缩放，点击“全屏查看”可横屏观察。信用评分 82铁鹰结构
上下均设置保护腿，避免尾部风险失控。
点开看推荐腿和压力图82
铁鹰结构
上下均设置保护腿，避免尾部风险失控。
点开看推荐腿和压力图持仓建议卖 600 Put / 700 Call，同时买 550 Put / 750 Call。
卖出腿：卖出 600 Put / 卖出 700 Call保护腿：买入 550 Put / 买入 750 Call
压力测试将带入 4 条腿卖Put 600 近月 / 买Put 550 近月 / 卖Call 700 近月 / 买Call 750 近月
权利金收入15 点
最大收益净权利金约 15 点/组
最大亏损单侧价差宽度 - 净权利金
盈亏平衡点585 / 715
需要保证金中等
Theta 收益区间震荡时较稳定
IV 回落收益IV 回落有利
是否建议裸卖不裸卖。
- 适合边界清晰但不想承担裸卖风险。
- IV 分位越高，铁鹰相对裸卖宽跨式更稳健。
- 上下均设置保护腿，避免尾部风险失控。
- 极端行情风险：单边突破一侧时亏损有限
- 涨跌停风险：涨跌停下仍需管理突破侧
- 流动性风险：四条腿成交需控制滑点
出界后怎么处理价格突破任一卖出腿时，先处理被突破侧：买保护腿、减仓卖方腿；远侧盈利腿可平仓补贴保护成本，再重新压力测试。
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Portfolio Payoff
原油 铁鹰结构 损益图
当前理论价值曲线与到期损益曲线同时展示；盈亏平衡点、Gamma Flip 和价格偏离可通过鼠标悬停查看。
当前理论价值曲线到期损益曲线
情景价 650.6当前盈亏 12,900到期盈亏 15,000最大亏损 -35,000盈亏平衡 585.0
价格区间：546.5 - 754.7盈亏区间：-41,000 - 21,000观察中枢：650.6情景价：650.6盈亏平衡：585.0 / 715.0GF：620.0
滑动图表查看盈亏，双指捏合缩放，点击“全屏查看”可横屏观察。信用评分 70卖虚值 Put
卖 600 Put，同时买 550 Put。
点开看推荐腿和压力图70
卖虚值 Put
卖 600 Put，同时买 550 Put。
点开看推荐腿和压力图持仓建议卖出 600 Put，建议同步买 550 Put。
卖出腿：卖出 600 Put保护腿：买入 550 Put
压力测试将带入 2 条腿卖Put 600 近月 / 买Put 550 近月
权利金收入11.4 点
最大收益权利金收入约 11.4 点/张
最大亏损裸卖理论风险较大，有限风险版按保护腿锁定
盈亏平衡点589
需要保证金中等偏高
Theta 收益时间价值衰减有利
IV 回落收益IV 回落可加速盈利
是否建议裸卖不建议裸卖，建议转 Put 信用价差。
- 只适合轻仓观察。
- IV 偏高有溢价，但 Gamma 风险不可忽视。
- 卖 600 Put，同时买 550 Put。
- 极端行情风险：跌破支撑后 Delta 快速放大
- 涨跌停风险：封跌停时可能无法及时对冲
- 流动性风险：远月或深虚值需看盘口
出界后怎么处理价格跌破卖出 Put 时，先买更低行权价 Put 转有限风险价差；保证金紧张时优先减仓，不继续裸卖摊低。
查看损益图
Portfolio Payoff
原油 卖虚值 Put 损益图
当前理论价值曲线与到期损益曲线同时展示；盈亏平衡点、Gamma Flip 和价格偏离可通过鼠标悬停查看。
当前理论价值曲线到期损益曲线
情景价 650.6当前盈亏 9,804到期盈亏 11,400最大亏损 -38,600盈亏平衡 588.6
价格区间：546.5 - 754.7盈亏区间：-44,600 - 17,400观察中枢：650.6情景价：650.6盈亏平衡：588.6GF：620.0
滑动图表查看盈亏，双指捏合缩放，点击“全屏查看”可横屏观察。信用评分 64卖虚值 Call
卖 700 Call，同时买 750 Call。
点开看推荐腿和压力图64
卖虚值 Call
卖 700 Call，同时买 750 Call。
点开看推荐腿和压力图持仓建议卖出 700 Call，买入 750 Call 限制逼空风险。
卖出腿：卖出 700 Call保护腿：买入 750 Call
压力测试将带入 2 条腿卖Call 700 近月 / 买Call 750 近月
权利金收入9.84 点
最大收益权利金收入约 9.84 点/张
最大亏损突破后风险放大，有限风险版由保护 Call 锁定
盈亏平衡点710
需要保证金中等
Theta 收益横盘或小跌有利
IV 回落收益IV 回落可降低 Call 价格
是否建议裸卖不建议裸卖 Call。
- 需要确认上方阻力没有被放量突破。
- IV 偏高，可以观察卖方结构。
- 卖 700 Call，同时买 750 Call。
- 极端行情风险：突破压力位后可能被逼空
- 涨跌停风险：封涨停时空头对冲困难
- 流动性风险：近月流动性较好
出界后怎么处理价格突破卖出 Call 时，先买更高行权价 Call 转有限风险价差；出现逼空时优先控制负 Gamma。
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Portfolio Payoff
原油 卖虚值 Call 损益图
当前理论价值曲线与到期损益曲线同时展示；盈亏平衡点、Gamma Flip 和价格偏离可通过鼠标悬停查看。
当前理论价值曲线到期损益曲线
情景价 650.6当前盈亏 8,462到期盈亏 9,840最大亏损 -40,160盈亏平衡 709.8
价格区间：546.5 - 754.7盈亏区间：-46,160 - 15,840观察中枢：650.6情景价：650.6盈亏平衡：709.8GF：620.0
滑动图表查看盈亏，双指捏合缩放，点击“全屏查看”可横屏观察。信用评分 56卖宽跨式
优先改成铁鹰结构，上下均买保护腿。
点开看推荐腿和压力图56
卖宽跨式
优先改成铁鹰结构，上下均买保护腿。
点开看推荐腿和压力图持仓建议卖出 600 Put + 700 Call，并预留突破侧修复。
卖出腿：卖出 600 Put / 卖出 700 Call保护腿：买入 550 Put / 买入 750 Call
压力测试将带入 4 条腿卖Put 600 近月 / 买Put 550 近月 / 卖Call 700 近月 / 买Call 750 近月
权利金收入20.64 点
最大收益两侧权利金约 20.64 点/组
最大亏损单边突破后亏损可能超过远侧权利金收入
盈亏平衡点579 / 721
需要保证金高
Theta 收益区间震荡时 Theta 收益较高
IV 回落收益IV 回落对双边卖方有利
是否建议裸卖不建议裸卖宽跨式穿越事件。
- 区间边界尚可，但接近 Gamma Flip 时风险会上升。
- IV 偏高带来权利金，但不适合普通用户裸卖。
- 优先改成铁鹰结构，上下均买保护腿。
- 极端行情风险：一侧突破后风险迅速放大
- 涨跌停风险：涨跌停会使突破侧无法及时处理
- 流动性风险：需关注深虚值报价跳动
出界后怎么处理价格突破任一卖出腿时，先处理被突破侧：买保护腿、减仓卖方腿；远侧盈利腿可平仓补贴保护成本，再重新压力测试。
查看损益图
Portfolio Payoff
原油 卖宽跨式 损益图
当前理论价值曲线与到期损益曲线同时展示；盈亏平衡点、Gamma Flip 和价格偏离可通过鼠标悬停查看。
当前理论价值曲线到期损益曲线
情景价 650.6当前盈亏 15,686到期盈亏 20,640最大亏损 -29,360盈亏平衡 579.4
价格区间：546.5 - 754.7盈亏区间：-35,360 - 26,640观察中枢：650.6情景价：650.6盈亏平衡：579.4 / 720.6GF：620.0
滑动图表查看盈亏，双指捏合缩放，点击“全屏查看”可横屏观察。信用评分 40卖跨式
如必须做，应先拆成铁蝶或铁鹰。
点开看推荐腿和压力图40
卖跨式
如必须做，应先拆成铁蝶或铁鹰。
点开看推荐腿和压力图持仓建议卖出平值 650 Call + 650 Put，必须配合保护。
卖出腿：卖出 650 Call / 卖出 650 Put保护腿：买入 570 Put / 买入 730 Call
压力测试将带入 4 条腿卖Put 650 近月 / 买Put 570 近月 / 卖Call 650 近月 / 买Call 730 近月
权利金收入29.4 点
最大收益平值双边权利金约 29.4 点/组
最大亏损两侧均可能被突破，极端风险最高
盈亏平衡点621 / 679
需要保证金极高
Theta 收益时间价值收入最高
IV 回落收益IV 快速回落时收益明显
是否建议裸卖默认不推荐裸卖跨式。
- 当前不适合普通用户默认使用。
- 除非极端高 IV 且边界清晰，否则不推荐。
- 如必须做，应先拆成铁蝶或铁鹰。
- 极端行情风险：跳空和单边趋势会快速吞噬权利金
- 涨跌停风险：涨跌停风险极高
- 流动性风险：平值流动性好，但波动时价差扩大
出界后怎么处理价格突破任一卖出腿时，先处理被突破侧：买保护腿、减仓卖方腿；远侧盈利腿可平仓补贴保护成本，再重新压力测试。
查看损益图
Portfolio Payoff
原油 卖跨式 损益图
当前理论价值曲线与到期损益曲线同时展示；盈亏平衡点、Gamma Flip 和价格偏离可通过鼠标悬停查看。
当前理论价值曲线到期损益曲线
情景价 650.6当前盈亏 21,912到期盈亏 28,800最大亏损 -50,600盈亏平衡 620.6
价格区间：546.5 - 754.7盈亏区间：-60,133 - 38,377观察中枢：650.6情景价：650.6盈亏平衡：620.6 / 679.4GF：620.0
滑动图表查看盈亏，双指捏合缩放，点击“全屏查看”可横屏观察。信用评分 68日历卖方结构
用远月保护腿保留 Vega 缓冲。
点开看推荐腿和压力图68
日历卖方结构
用远月保护腿保留 Vega 缓冲。
点开看推荐腿和压力图持仓建议近月卖 650 附近期权，远月买保护。
卖出腿：卖出近月 650 附近期权保护腿：买入远月 650 附近保护
压力测试将带入 4 条腿卖Put 650 近月 / 卖Call 650 近月 / 买Put 600 远月 / 买Call 700 远月
权利金收入6.96 点
最大收益取决于近远月 IV 回归和时间差
最大亏损近月突破与期限结构继续倒挂会扩大亏损
盈亏平衡点需动态评估
需要保证金中等
Theta 收益近月 Theta 收入较高
IV 回落收益近月 IV 回落有利
是否建议裸卖不建议只卖近月不买保护。
- 适合有期限结构判断的用户。
- 近月高于远月时更适配。
- 用远月保护腿保留 Vega 缓冲。
- 极端行情风险：近月突破后需快速处理
- 涨跌停风险：事件日穿越风险较高
- 流动性风险：远月成交深度需要确认
出界后怎么处理价格突破任一卖出腿时，先处理被突破侧：买保护腿、减仓卖方腿；远侧盈利腿可平仓补贴保护成本，再重新压力测试。
查看损益图
Portfolio Payoff
原油 日历卖方结构 损益图
当前理论价值曲线与到期损益曲线同时展示；盈亏平衡点、Gamma Flip 和价格偏离可通过鼠标悬停查看。
当前理论价值曲线到期损益曲线
情景价 650.6当前盈亏 5,554到期盈亏 6,360最大亏损 -43,040盈亏平衡 643.0
价格区间：546.5 - 754.7盈亏区间：-48,973 - 12,337观察中枢：650.6情景价：650.6盈亏平衡：643.0 / 657.0GF：620.0
滑动图表查看盈亏，双指捏合缩放，点击“全屏查看”可横屏观察。信用评分 79偏度卖方结构
卖贵一侧必须配保护腿。
点开看推荐腿和压力图79
偏度卖方结构
卖贵一侧必须配保护腿。
点开看推荐腿和压力图持仓建议卖出偏贵侧 600 Put，买 550 Put 控尾部。
卖出腿：卖出偏贵 600 Put保护腿：买入更远 550 Put
压力测试将带入 2 条腿卖Put 600 近月 / 买Put 550 近月
权利金收入10.8 点
最大收益净收偏度溢价约 10.8 点/组
最大亏损由保护腿锁定
盈亏平衡点589
需要保证金中等
Theta 收益偏贵侧时间价值收入
IV 回落收益Skew 回归与 IV 回落均有利
是否建议裸卖不裸卖偏贵侧。
- Put 端偏贵时，可测试 Put 信用价差。
- 适合偏度极端但方向边界明确的阶段。
- 卖贵一侧必须配保护腿。
- 极端行情风险：偏度继续扩大时浮亏上升
- 涨跌停风险：尾部行情仍需防守
- 流动性风险：远端保护腿价差可能偏宽
出界后怎么处理价格跌破卖出 Put 时，先买更低行权价 Put 转有限风险价差；保证金紧张时优先减仓，不继续裸卖摊低。
查看损益图
Portfolio Payoff
原油 偏度卖方结构 损益图
当前理论价值曲线与到期损益曲线同时展示；盈亏平衡点、Gamma Flip 和价格偏离可通过鼠标悬停查看。
当前理论价值曲线到期损益曲线
情景价 650.6当前盈亏 9,288到期盈亏 10,800最大亏损 -39,200盈亏平衡 589.2
价格区间：546.5 - 754.7盈亏区间：-45,200 - 16,800观察中枢：650.6情景价：650.6盈亏平衡：589.2GF：620.0
滑动图表查看盈亏，双指捏合缩放，点击“全屏查看”可横屏观察。Three Tiers
三档风险规则模板
普通用户优先看第一档，专业用户也必须先看最大亏损。稳健型：有限风险收权利金
信用价差、铁鹰结构、卖远虚值期权 + 买更远保护腿最大亏损可计算，保证金压力较低，适合普通付费用户。收益不是最高，但风险边界清楚。
原油当前模板：有限风险信用价差组合腿模板：卖Put 600 近月 / 买Put 550 近月风险度：低到中难易度：中修复难度：低到中策略信用：高
生成该档组合并看损益图
出界修复
价格跌破卖出 Put 时，先买更低行权价 Put 转有限风险价差；保证金紧张时优先减仓，不继续裸卖摊低。
进取型：区间卖波动率
卖宽跨式、卖一侧虚值期权、高 IV 下区间卖方权利金收入更高，但对行情边界判断要求更高。必须压力测试，并准备突破侧修复方案。
原油当前模板：铁鹰结构组合腿模板：卖Put 600 近月 / 买Put 550 近月 / 卖Call 700 近月 / 买Call 750 近月风险度：中到高难易度：中到高修复难度：中策略信用：看行情评分
生成该档组合并看损益图
出界修复
价格突破任一卖出腿时，先处理被突破侧：买保护腿、减仓卖方腿；远侧盈利腿可平仓补贴保护成本，再重新压力测试。
高风险型：裸卖高权利金
裸卖跨式、裸卖近月宽跨式、卖波动率穿越事件权利金最高，风险最大，跳空、涨跌停、提保风险明显。页面默认不推荐普通用户使用。
原油当前模板：卖跨式组合腿模板：卖Put 650 近月 / 买Put 570 近月 / 卖Call 650 近月 / 买Call 730 近月风险度：高难易度：高修复难度：高策略信用：默认低
生成该档组合并看损益图
出界修复
价格突破任一卖出腿时，先处理被突破侧：买保护腿、减仓卖方腿；远侧盈利腿可平仓补贴保护成本，再重新压力测试。
Negative Greeks
卖保险最怕什么
核心风险先收起来，用户想深入时再展开。负 Gamma：价格一突破，亏损会加速
卖方期权通常暴露在负 Gamma 风险下。当价格接近卖出行权价时，Delta 会快速变化，亏损可能非线性扩大。临近到期时，Gamma 风险会进一步放大。
负 Vega：IV 继续上升，没突破也会浮亏
卖方期权通常暴露在负 Vega 风险下。如果 IV 继续上升，即使价格没有大幅突破，期权价格也可能上涨，导致卖方浮亏扩大。
Best Current Structure
原油策略损益图与压力测试
当前模型优先展示有限风险结构，而不是裸卖高权利金。模型模板
有限风险信用价差
这是优先推荐的有限风险收权利金结构。
- 卖出腿：卖出 600 Put
- 保护腿：买入 550 Put
- 盈亏平衡点：591
- 最大亏损：约 41 点/组
- 保证金压力线：较低
Portfolio Payoff
原油有限风险信用价差压力图
图中包含当前理论价值曲线、到期损益曲线、盈亏平衡点和 Gamma Flip。
当前理论价值曲线到期损益曲线
情景价 650.6当前盈亏 7,430到期盈亏 8,640最大亏损 -41,360盈亏平衡 591.4
价格区间：546.5 - 754.7盈亏区间：-47,360 - 14,640观察中枢：650.6情景价：650.6盈亏平衡：591.4GF：620.0
滑动图表查看盈亏，双指捏合缩放，点击“全屏查看”可横屏观察。Repair Playbook
做错后的修复方案
卖方策略真正的核心，是错了以后最大亏损还能不能被控制。卖 Put 被突破
操作说明：买入更低行权价 Put 转有限风险 Put 价差；减少部分卖 Put；必要时用期货空单临时对冲 Delta。
优先级：优先释放保证金，不继续裸卖加仓。
修复后变化：修复后最大亏损可计算，保留少量继续收权利金机会。
策略信用：高卖 Call 被突破
操作说明：买入更高行权价 Call 转有限风险 Call 价差；减少部分卖 Call；必要时用期货多单临时对冲 Delta。
优先级：出现逼空时优先控制负 Gamma 风险。
修复后变化：保护成本上升，但尾部亏损被限制。
策略信用：高卖宽跨式单边突破
操作说明：优先处理被突破侧，买保护腿；远侧盈利腿平仓或保留，用于补贴保护成本。
优先级：不要只看总权利金，必须重新压力测试。
修复后变化：突破侧风险下降，保证金压力更清晰。
策略信用：高卖跨式失控
操作说明：先减仓，再将两侧裸风险拆成有限风险结构，极端行情中优先止血。
优先级：不建议继续裸卖摊低亏损。
修复后变化：可能锁定部分亏损，但账户生存空间提升。
策略信用：中高IV 继续上升导致浮亏
操作说明：停止继续卖波动率，买入保护腿，降低裸卖规模，等待 IV 或结构稳定后再评估。
优先级：Vega 风险过大时转为有限风险结构。
修复后变化：降低负 Vega 暴露，保证金波动更可控。
策略信用：中高保证金压力过高
操作说明：平掉低效率卖方腿，买入保护腿释放部分保证金，将裸卖改成价差。
优先级：优先保证账户生存空间。
修复后变化：保证金占用下降，仍可能保留部分权利金收入。
策略信用：高Forbidden Actions
模型不建议
- 不建议在 IV 极低时卖波动率。
- 不建议无保护裸卖近月期权。
- 不建议保证金紧张时继续加卖。
- 不建议被突破后继续裸卖摊低亏损。
- 不建议只看权利金收入，不看最大亏损。
- 不建议临近涨跌停还扩大卖方仓位。
- 不建议把卖方权利金当成稳定收益来源。
- 不建议没有修复计划就穿越重大事件。